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上古卷轴5控制台-紫金矿业之踵

2021-09-16 429 教育

作者:栗新宏

7月之后,全球有色金属等大宗商品市场经历了一轮惨烈下跌。在矿业市场风声鹤唳之际,紫上古卷轴5控制台业(601899)依旧高调扩张,11月28日公告称,拟以10亿元 (含已持有的境内外上市公司股权)资金用于海内外矿业类上市公司股权投资。

此前,紫上古卷轴5控制台业董事长陈景河接受本刊采访时表示,2009年是有实力的矿业公司实施并购的最佳时机,紫上古卷轴5控制台业已准备瞄准海外矿企,加大并购力度。陈解释称,矿业市场低迷使矿产资源价格和矿业公司股价大幅下跌,特别是一些在高价位进入矿业领域的公司可能由于资金链问题不得不低价出售其公司或资源项目,这将给紫上古卷轴5控制台业带来很多资源项目和收购机遇。

然而,今年4月回归A股前后,紫上古卷轴5控制台业同样也曾在高位大量收购矿权。陈的逻辑同样可以应用于自身:如以目前对应矿产品价格计算,紫上古卷轴5控制台业的许多项目如按计划投产,都将面临亏损。

大肆扩张

紫上古卷轴5控制台业于2000年9月成立之日起,即步入扩张“快车道”,特别是其于2003年在H股上市之后。

2003年至2007年间,紫上古卷轴5控制台业主要产品的产量皆大增。其中,黄金年产量从10.6 吨增至24.8 吨,年复合增长率达23%;铜年产量从1000吨增至4.1万吨。4年间,紫上古卷轴5控制台业营业收入和总资产分别从10.5亿元和26.95亿元增至148.71亿元和167.99亿元。

4年间,紫上古卷轴5控制台业的矿产金产量、黄金产量和储量年均复合增长率分别为23.96%、49.39%和35.8%。

紫上古卷轴5控制台业的成长主要依赖大量收购探矿权和采矿权,其中,最主要的一些收购发生在2006年之后。业绩报告显示,截至2005年12月30日,紫上古卷轴5控制台业拥有采矿权17个,矿权面积32.34平方公里,到今年6月30日,拥有采矿权39个,矿权面积88.60平方公里;其中2008年之后,新增7个采矿权,新增矿权面积38.47平方公里。

年内,紫上古卷轴5控制台业主要的收购项目有:5月27日,与菲律宾Lepanto Consolidated Mining Company签署谅解备忘录,以7000万美元向其收购Far Southeast Gold Resource,Inc(以下简称“FSGRI”)20%的股份;8月12日,斥资8.64亿元收购青海威斯特铜业40%的股权;11月7日,以8845万元收购紫金铜业49%的股权。此外,紫上古卷轴5控制台业招股说明书中称,发行A股募集的99.8亿元主要投向收购塔吉克斯坦一个上古卷轴5控制台在内的8个矿产项目,所需投资总计49.2亿元。

除上述三个项目及募资项目外,紫上古卷轴5控制台业另外新设矿业投资项目、通过增资原有项目股权或购买新项目股权,总投资额共计约15.93亿元。

即使经过如此大规模的并购扩张,再加上行业形势不景气,紫上古卷轴5控制台业却仍具扩张雄心。陈景河的信心更多是由于4月份紫上古卷轴5控制台业IPO募集了大量资金。截至2008年三季度末,紫上古卷轴5控制台业尚有货币资金高达56.6亿元,资产负债率仅28%。

然而,比大肆扩张更重要的是保证被收购资产的营利性。一个不容忽视的事实是,紫上古卷轴5控制台业目前拥有的矿产资源多半是2006年之后收购的采矿权,这其中约68%是在年内收购的,在此期间,黄金、铜及锌的价格都处于历史高位,对应收购采矿权同样处于历史高位。而目前,黄金、铜及锌的价格是只约相当于其收购采矿权时价格的1/3。



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作者:栗新宏7月之后,全球有色金属等大宗商品市场经历了一轮惨烈下跌。在矿业市场风声鹤唳之际,紫上古卷轴5控制台业(601899)依旧高调扩张,11月28日公告称,拟以10亿元 (含已持有的境内外上市公司股权)资金用于海内外矿业类上市公司股权投资。此前,紫上古卷轴5控制台业董事长陈景河接受本刊采访时表示,2009年是有实力的矿业公司实施并购的最佳时机,紫上古卷轴5控制台业已准备瞄准海外矿企,加大并购力度。陈解释称,矿业市场低迷使矿产资源价格和矿业公司股价大幅下跌,特别是一些在
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